In Breve
- Cosa è successo a Unitree Robotics?
- Unitree Robotics ha subito un crollo del titolo dopo un debutto record, passando da 1.100 a 513 yuan.
- Quali sono le nuove regole per le IPO in Cina?
- Le aziende devono dimostrare ricavi ricorrenti e possedere brevetti significativi per accedere alle IPO.
- Perché Pechino ha inasprito le regole sulle IPO?
- Per prevenire un surriscaldamento del mercato e proteggere gli investitori retail.
Unitree Robotics, una delle principali aziende cinesi nel settore della robotica umanoide, ha subito un drastico crollo del suo titolo dopo un debutto record a Shanghai. Il 19 agosto, il titolo ha chiuso a 845 yuan, segnando un incremento del 460% rispetto al prezzo di IPO, e ha toccato un picco di 1.100 yuan. Tuttavia, nelle settimane successive, il valore è sceso a 513 yuan, registrando una perdita del 53% dai massimi storici.
Questo forte movimento del titolo ha allertato le autorità di regolamentazione cinesi, che hanno deciso di inasprire l’iter di approvazione delle IPO per le startup di robotica umanoide. Dopo il boom iniziale di Unitree, molte altre aziende avevano manifestato interesse a quotarsi a Shanghai, con intermediari pronti a sfruttare il trend positivo. Tuttavia, la China Securities Regulatory Commission ha comunicato nuove linee guida per le aziende che desiderano accedere al mercato azionario.
Le nuove regole richiedono che le aziende dimostrino di poter generare ricavi ricorrenti, con flussi di cassa costanti e contratti commerciali a lungo termine, piuttosto che incassi sporadici derivanti da prototipi. Inoltre, le società devono presentare una chiara e sostenibile traiettoria finanziaria verso la redditività. Anche se alcune aziende, come Unitree, possono già essere profittevoli, molte altre non lo sono, rendendo necessarie queste misure.
Un altro requisito fondamentale è la dimostrazione di possesso di brevetti e scoperte proprietarie significative, escludendo così le aziende che si limitano a replicare modelli esistenti. Questa misura è stata introdotta anche in risposta a casi in cui alcune startup sono state accusate di utilizzare modelli già sviluppati da terzi.
L’intervento normativo mira a ridurre l’eccesso di entusiasmo per le IPO nel settore degli umanoidi, prevenendo un possibile surriscaldamento che potrebbe portare a una bolla, in un comparto considerato strategico dal governo cinese, soprattutto nella competizione tecnologica con gli Stati Uniti. Inoltre, queste misure sono pensate per tutelare gli investitori retail, che spesso si trovano a fronteggiare rischi elevati in un mercato volatile.
In passato, le misure adottate per contenere i prezzi delle IPO tecnologiche a Shanghai hanno avuto effetti controproducenti, portando a rally esagerati nel giorno del debutto. Questo è avvenuto anche nel caso di Unitree, dove molti risparmiatori, esclusi dai collocamenti, hanno acquistato sul mercato secondario a prezzi elevati.